Mesmo com seleção fora da Copa, ação da Ambev segue recomendada pelo BTG
A Ambev teve sua recomendação de compra mantida pelo BTG Pactual, que projeta crescimento de lucro no segundo trimestre puxado por ganhos de participação de mercado, maior poder de precificação e avanço no segmento premium. Apesar da eliminação precoce da seleção, a companhia ainda vai se beneficiar do impulso de vendas da Copa do Mundo sobre as vendas de cerveja.
O que aconteceu
BTG Pactual mantém recomendação de compra para as ações da Ambev. Os analistas definiram preço-alvo de R$ 20, o que implica potencial de valorização de 22,8% em relação à cotação de R$ 16,29 considerada no relatório. Somado à taxa de retorno em dividendo estimada de 7,1%, o banco vê retorno potencial total de cerca de 29,9% para os investidores.
Para segundo trimestre de 2026, BTG projeta crescimento dos volumes de cerveja da Ambev no Brasil de 6,7% na comparação anual. O ganho será impulsionado por ganho de participação de mercado e pela melhora do desempenho comercial da companhia. O banco também estima aumento de 5,6% na receita por hectolitro no segmento de cerveja brasileiro, refletindo avanços em preços e mix de produtos, especialmente no segmento premium.
Ambev divulga balanço de resultados no próximo dia 30 deste mês. As sobem 0,8% hoje pela manhã, a R$ 16,01, após queda de 2,5% ontem. No ano, os papéis acumulam valorização de 15%; em 12 meses, a variação é da ordem de 19%.
Copa do Mundo aparece como um dos principais vetores para o desempenho da companhia no trimestre. Segundo o BTG, o torneio historicamente gera aumento médio de cerca de 4% nos volumes do setor no período, e pode ter contribuído para uma expansão de aproximadamente 10% nas vendas de cerveja em junho, ajudando a sustentar o crescimento da demanda, mesmo com a eliminação da seleção brasileira do torneio das oitavas. Por outro lado, a Ambev historicamente aumenta seus esforços de marketing durante o torneio, o que pressiona despesas.
Ambev segue ganhando participação de mercado e preservando margens. Entre as estratégias destacadas, os analistas apontam que a cervejaria líder no país tem reforçado a posição no segmento premium, ampliado sua capacidade de repasse de preços e mantido disciplina no controle de custos. O banco avalia que a companhia recuperou o protagonismo na definição de preços no mercado brasileiro de cerveja, apoiada por um portfólio mais robusto e pela capacidade de ganhar participação em categorias de maior valor agregado.
Aumento de custos é ameaça a lucro operacional. Apesar da expectativa de um trimestre sólido, o BTG avalia que o mercado pode estar excessivamente otimista em relação às despesas comerciais e administrativas. Ainda assim, o banco prevê Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) consolidado de R$ 6,3 bilhões, alta de 1,8% em um ano, e lucro líquido de R$ 3 bilhões, avanço de 10%, reforçando a tese positiva de longo prazo para a fabricante de bebidas.
Uma coisa que os últimos trimestres nos ensinaram é que, apesar de um mercado de cerveja difícil em termos de volume, a Ambev conseguiu uma forte sequência de resultados acima das expectativas, impulsionada por ganhos de mix e preços e pelo controle de despesas. Thiago Duarte e Guilherme Guttilla, analistas do BTG
